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论文与报告
CEEM 2019年秋季全球宏观经济运行与分析-总览
2019-10-15 20:48:00

*中国社科院世经政所CEEM(世界经济预测与政策模拟实验室),2019年10月14日

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  2019年第3季度中国外部经济环境总览

  ——2019年秋季全球宏观经济运行与分析

  1、全球经济景气度延续了2018年初以来的持续下行走势。2019年3季度中国外部经济综合CEEM-PMI 48.8,较上个季度下降1.5个点。美国、日本和欧元区等发达经济体制造业PMI均低于荣枯线,多数新兴市场经济体经济景气度亦有不同程度回落。

  2、大宗商品价格小幅下跌。2019年3季度 CEEM大宗商品价格环比下跌2.6%,主要受石油和金属价格回落影响。由于需求侧疲弱以及市场对经济前景预期相对悲观,原油价格下跌5.97%,但季度末中东地缘风险事件高发推动了油价小幅反弹。金属价格普遍走弱,铁矿石和钢材价格在上游供给放宽的影响下回落,铜铝价格受中美贸易纷争影响下跌。此外大豆价格微涨,玉米和小麦价格下跌。

  3、受全球经济放缓以及中美贸易纠纷影响,全球金融市场波幅有所回升,总体处于中低水平。日元和美元表现相对强势。宽松的货币政策信号支持了全球货币市场和国债市场利率继续走低,以及发达经济体股票市场反弹。

  4、未来1-2个季度全球经济增长动力继续放缓,全球经济景气度进入探底过程。中国对外出口在此环境下有进一步放缓压力。主要发达国家货币政策再度趋向宽松,资本流出和人民币贬值压力减缓。

  5、中国需要在三个方面做好应对措施:保持内需稳定对冲外需下降;增加汇率弹性应对资本流动冲击;理性应对中美贸易争端,寻求对外开放政策新突破,具体措施包括进一步降低进口有效税率、寻求中美谈判以外的对外开放工作抓手,以及加快服务业领域的对内和对外市场开放。